Co to są StableCoins? Kompletny przewodnik

Co to są Stablecoiny?

Stablecoins to kryptowaluty o stałej cenie. Większość z nich wiąże lub łączy cenę kryptowaluty z walutą fiducjarną, taką jak dolar. Kontrastuje to z większością kryptowalut, które są znane ze swojej zmienności cen.

Dlaczego potrzebujemy stabilnej monety?

Jednym z powodów, dla których dolar amerykański jest uważany za jedną z bardziej preferowanych walut w tradycyjnych gospodarkach, jest to, że jest znaną, stabilną walutą. Większość ekonomistów zgadza się, że stabilne waluty są niezbędne dla zrównoważonej gospodarki i wzrostu gospodarczego. Taka jest ogólna idea stabilnych monet.

Jest w tym kilka dodatkowych korzyści, ponieważ dotyczą kryptowalut.

1. Stabilność cen

Dopóki kryptowaluty będą nadal niestabilne, ludzie, rządy i instytucje będą nadal postrzegać je jako aktywa spekulacyjne i będą niechętne używaniu ich do codziennych transakcji. Po co wydawać bitcoiny dzisiaj, skoro jutro, za tydzień lub za rok będzie ono warte znacznie więcej? Do masowej adopcji kryptowaluty w codziennych transakcjach potrzebujesz takiej, która jest postrzegana jako środek wymiany. Jest to szczególnie ważne dla tych, którzy używają kryptowalut, aby uniknąć lokalnego systemu bankowego, który może mieć walutę o skrajnej zmienności, być skorumpowany lub słabo regulowany (w przeciwieństwie do osób w uprzywilejowanej sytuacji, które mogą używać kryptowalut do celów czysto spekulacyjnych ). Jest to główny powód, dla którego rynek bada możliwości stabilnej monety.

Zmienność cen Bitcoin (niebieski) w porównaniu ze złotem (pomarańczowy) w tym samym okresie roku

Jak widać na wykresie, cena Bitcoina wzrosła w ciągu ostatniego roku o od 2% do ponad 300%, podczas gdy cena złota wahała się od poniżej 1% do nieco poniżej 7%. 

2. Niższe stopy inflacji

Stabilne monety są również bezpośrednio związane z siłą nabywczą. Monety o niższej inflacji mają większą siłę nabywczą. Kiedy stopy inflacji są zbyt wysokie, wydatki spadają, a produkt krajowy wzrostu (PKB), czyli miara wartości wszystkich dóbr wytwarzanych przez kraj, maleje. Wystarczy przyjrzeć się krajom, w których występuje hiperinflacja, aby lepiej to zrozumieć. W Wenezueli, gdzie obecna roczna stopa inflacji wynosi 15657% jeden Dolar amerykański jest wart 68 915 Bolivarów. Z kolei stopa inflacji w USA wyniosła w tym roku około 2,5%, a PKB w 2017 r. Wyniósł prawie 20 bilionów, co daje pierwsze miejsce na świecie pod względem PKB..

3. Handel na rynkach kapitałowych

Główną zachętą do masowego przyjęcia kryptowaluty jest zastąpienie naszego obecnego ekosystemu finansowego, ale bez potrzeby korzystania z osoby trzeciej. Obecnie kryptowaluta nie jest jeszcze wykonalna jako metoda wymiany na tradycyjnych rynkach finansowych, ponieważ wiąże się z dużym ryzykiem ze względu na zmienność monet. Chociaż Nasdaq oświadczył, że jest otwarty na stanie się giełdą kryptowalut w przyszłości, dyrektor generalny Nasdaq stwierdził wyraźnie, że czekają na bardziej regulowany rynek, który zapewni uczciwe doświadczenie inwestorom. Stabilność cen jest ważna na rynkach handlowych, ponieważ musi istnieć motywacja do inwestowania i inwestowania z ufnością w perspektywie długoterminowej, bez ciągłych prób zapobiegania nieopłacalnym decyzjom dotyczącym zaciągania pożyczek..

4. Mainsteam Przyjęcie zdecentralizowanego Internetu Rosy

Trudno jest zachęcić do przyjęcia aplikacji zbudowanych z protokołów kryptowalut, zwłaszcza związanych z rynkiem instrumentów pochodnych lub prognoz, gdy w sektorze panuje tak duża zmienność. Wiele firm, zwłaszcza tych mniejszych i średnich, nie chce ryzykować. Jeśli istniała waluta wolna od fiducjarnych i stabilna cenowo, może to być główną zachętą do większych innowacji w krypto-przestrzeni. 

W jaki sposób można osiągnąć Stablecoin?

Zdecydowana większość stablecoinów jest powiązana z dolarem, a obecnie jest ich wiele. Aby jednak odnieść sukces, stablecoin musi być w stanie wytrzymać dużą zmienność rynkową, a jednocześnie nie być zbyt kosztowny w utrzymaniu. Analiza jego zachowania musi być również dość łatwa i musi mieć przejrzyste warunki rynkowe, aby handlowcy mogli to robić. Jest to szczególnie ważne, ponieważ zapobiega manipulacjom na rynku i ogromnym wahaniom nastrojów. Gdy stablecoiny spełniają wszystkie te warunki, daje to stabilność i możliwość zasługiwania na swoją nazwę.

3 główne typy stablecoinów

Chociaż podejmowano wiele prób zaprojektowania stablecoinów, każdy z nich należy do jednej z trzech kategorii: z zabezpieczeniem fiducjarnym, z zabezpieczeniem kryptograficznym i bez zabezpieczenia (akcje uprzywilejowane). Termin zabezpieczony oznacza po prostu, że stablecoin jest zabezpieczony lub ma inną walutę trzymaną jako zabezpieczenie w rezerwie gdzieś.

Rodzaj Stablecoin Plusy Cons Przykład
Z zabezpieczeniem Fiat Najprostszy, zapewnia 100% stabilność ceny Konieczność polegania na stronie trzeciej, konieczność przeprowadzania audytów, aby upewnić się, że posiadana jest odpowiednia kwota zabezpieczenia, kosztowna w utrzymaniu audytów  
Krypto-zabezpieczone Lepsza płynność, bardziej zdecentralizowana, przejrzystość Nie tak stabilne jak zabezpieczenie fiducjarne, bardzo nieefektywne wykorzystanie kapitału  
Niezabezpieczone (udziały w emisjach) Nie jest wymagane żadne zabezpieczenie, nie jest powiązane z żadną walutą, Złożone, nieznane, jak odporna jest moneta na dewaluację, wymaga rosnącego zapotrzebowania na monetę w przyszłości

Stablecoins zabezpieczone fiatem

Monety stablecoins zabezpieczone fiatem są najłatwiejsze do zrozumienia. Każda jednostka stablecoina jest zabezpieczona walutą fiducjarną, taką jak dolar amerykański. Strona trzecia, na przykład bank, wydaje stablecoin za każdą monetę fiducjarną w stosunku 1: 1. Aby wydać stablecoina, strona trzecia dostarcza właścicielowi monetę fiducjarną i spala stablecoina. Chociaż ta metoda projektowania stablecoina jest najbezpieczniejsza i najłatwiejsza do zrozumienia, wadą tego systemu jest to, że opiera się na scentralizowanej stronie, takiej jak bank. Bank musiałby również zostać poddany audytowi, aby upewnić się, że wystarczająca ilość waluty fiducjarnej faktycznie jest w rezerwie zabezpieczającej walutę. Inna krytyka zabezpieczeń fiducjarnych (i ogólnie zabezpieczeń walut) polega na tym, że stanowią one nieefektywne wykorzystanie kapitału, ponieważ pieniądz fiducjarny musi znajdować się w rezerwie, a nie w użyciu..

Pęta jest przykładem stablecoina zabezpieczonego fiat, ale nie był w stanie udowodnić, że jest w pełni zabezpieczony audytami.

TrueUSD to kolejny przykład stablecoina zabezpieczonego fiat, podobnego do Tether, ale z ochroną prawną i przejrzystym audytem.

Stablecoins z zabezpieczeniem kryptograficznym

Stablecoiny z zabezpieczeniem kryptograficznym są bardzo podobne do podejścia z zabezpieczeniem fiducjarnym, z wyjątkiem tego, że zabezpieczenie jest w kryptowalucie zamiast w fiducjarnym. Jednak w kryptowalutowanych stablecoinach stosunek powyżej 1: 1 jest utrzymywany w celu poparcia stablecoina. Ta nadzabezpieczenie jest konieczne do absorbowania wahań cen kryptowaluty stanowiącej zabezpieczenie. Na przykład, musisz zdeponować 400 $ BTC, aby otrzymać 200 $ w stablecoinach. Gdyby wartość Bitcoina spadła o 50%, nadal byłoby wystarczająco dużo rezerw, aby wesprzeć stablecoin. Główną wadą tego podejścia jest jednak to, że w przypadku poważnego kryzysu finansowego i załamania się Bitcoina, stablecoin również stałby się bezwartościowy. Nadmierne zabezpieczenie spowodowałoby w tym przypadku jeszcze większe straty. Inną krytyką tej metody jest to, że skoro kryptowaluta jest nadmiernie zabezpieczona, jest to nawet bardziej nieefektywne wykorzystanie kapitału niż waluta fiducjarna.

Maker Dao (MKR)

MakerDAO, wspierany przez Ether, jest uważany za najbardziej udanego stablecoina z zabezpieczeniem kryptograficznym na rynku. Pierwsza próba dotyczyła BitUSD, wspierany przez Bitshares w 2013 roku.

Niezabezpieczone Stablecoins

Niezabezpieczone stablecoiny nie są zabezpieczone żadnym rodzajem waluty. Najpopularniejszym podejściem do tego jest podejście znane jako udziały w senioratach, które zwiększa lub zmniejsza podaż stablecoinów zgodnie z zasadami algorytmów. Inteligentne kontrakty pełnią taką samą funkcję jak bank centralny. Chodzi o to, aby cena każdego stablecoina była równa 1 dolarowi. Kiedy cena stablecoina wzrośnie powyżej 1 dolara, więcej stablecoinów zostanie wybitych i sprzedanych, pozostawiając dodatkowe zyski z inteligentnego kontraktu. Zyski te nazywane są seignorage, które można później wykorzystać w przypadku, gdy stablecoin spadnie poniżej 1 USD, aby wykupić dodatkowe monety w obiegu. Jeśli nie ma wystarczającej liczby mandatów, wówczas wydawane są emisje w przyszłości. Jednak ta metoda opiera się na przekonaniu, że stablecoin nadal będzie wartościowy. Jeśli stablecoin straci na wartości, nie będzie mógł sprzedać seignorage, a przyszły seignorage nie zostanie uznany za wartościowy, moneta straci na wartości, co doprowadzi do spirali śmierci.

Basis (dawniej Basecoin)

Podstawa  jest aktualnym przykładem niezabezpieczonego stablecoina. Jest to kryptowaluta, której celem jest utrzymanie ceny monety bazowej na poziomie 1 dolara – na zawsze. Emituje papiery wartościowe z żetonem obligacji Basis, aby w przyszłości wymienić je na monety Basis.

Inne projekty Stablecoin

Rodzaj Stablecoin Logo Opis
Digix Gold    Digix tokenizuje złoto na Ethereum. Każdy DGX = jeden gram złota.
Arccy   Moneta AAA to kryptowaluta zabezpieczona aktywami zabezpieczona gotówką, loszkami i inwestycjami kredytowymi o ratingu AAA.
Stabilnie  StableUSD to przezroczysty stablecoin zabezpieczony rezerwą dla wielu protokołów blockchain.
Sweetbridge   Sweetbridge to usługa pożyczkowa oparta na blockchain i dostawca płynności, który proponuje wykorzystanie kryptowaluty jako zabezpieczenia pożyczek zabezpieczonych aktywami.
Havven

Haven to niewykrywalna kryptowaluta, która umożliwia połączenie standardowych cen rynkowych i stabilnego przechowywania wartości fiat bez niezrównoważonego kołka lub zabezpieczenia aktywów.
Augmint

Augmint oferuje tokeny cyfrowe skierowane do waluty fiducjarnej.
Paprochy

Fragmenty to algorytmiczna polityka rezerwy i zasobów pieniężnych do tworzenia tokenów Ethereum Standard o niskiej zmienności
Węgiel

Węgiel to stabilna kryptowaluta, która jest ściśle skorelowana z dolarem amerykańskim, osiągnięta poprzez algorytmiczne dostosowanie podaży monet.
Kowala   kUSD jest pierwszą autonomicznie stabilizowaną kryptowalutą powiązaną z dolarem amerykańskim.
X8X   X8X to oparty na Ethereum czysty token użytkowy, działający jako klucz do wydawania X8Currency.
Globcoin   Globcoin to kryptowaluta obsługiwana przez 15 różnych światowych walut i złota.

Sprawa przeciwko Stablecoinom

Chociaż stworzenie stablecoina wydaje się być ogromnym dobrodziejstwem dla świata kryptowalut, ma on również poważne słabości.

Wspomnieliśmy o nieefektywności posiadania stablecoina wspieranego przez walutę fiducjarną lub kryptowalutę, ale zastanówmy się przez chwilę, jak trudno byłoby to skalować. Potrzebowałbyś scentralizowanego organu lub banku, który byłby wystarczająco duży, aby był skłonny wesprzeć kwotę kryptowaluty na dzisiejszym rynku, która jest dużą rezerwą waluty, siedząc i nic nie robiąc.

Przyjrzyjmy się teraz prawdziwej kontrowersji: Tether (USDT). Tether nie tylko nie był w stanie udowodnić przejrzystości za pomocą audytów, ale został również oskarżony o produkcję monet na uwięzi, które nie są wspierane przez dolary amerykańskie. Przykład: 50 milionów uwięzi zostało wybitych w ciągu tygodnia w listopadzie ubiegłego roku, co budzi wątpliwości, czy rzeczywiście są one zabezpieczone dolarami amerykańskimi. Wiele osób wezwało do dodatkowych audytów, a Tether nie współpracował, starając się zamiast tego znaleźć innego audytora, który zastąpiłby swojego pierwotnego audytora, Friedmana LLP. Prezes Bitfinex, Jean-Louis van der Velde, jest również dyrektorem generalnym Tether, a powiązania między tymi dwiema firmami również są przedmiotem spekulacji. Jeden z najbardziej surowych krytyków USDT, Bitfinex’ed, napisał wiele kont internetowych przeciwko firmie.

Jeśli USDT jest zaangażowany w powszechne oszustwa, konsekwencje są ogromne. Oznaczałoby to, że każdy nowy bity USDT jest bezwartościowy, a ponieważ USDT jest używany do różnych transakcji w kryptosferze, cały rynek jest zagrożony załamaniem. Niektórzy spekulanci rynkowi twierdzą, że gdy ludzie zdadzą sobie sprawę z dewaluacji w Tether, ludzie będą uciekać w kierunku innych kryptowalut lub USD, a ci na giełdach zintegrowanych z tetheringiem uciekną do giełd bez uwięzi, które również oferują wymianę fiducjarną. Każda giełda, która oferuje ułamkowe rezerwy jakiejkolwiek kryptowaluty, zamiast pełnych rezerw, może oznaczać poważne kłopoty dla rynku, ponieważ nagle będą wymagać więcej rezerw. Giełdy oferujące dużo Tether, takie jak Bitifinex, upadłyby.

Nie zapominajmy jednak, że poza konsekwencjami oszustwa wszystkie monety stabilne oferują różne stopnie sztucznej stabilności, a historia nie udowodniła, że ​​sztuczna stabilność walut jest skutecznym długoterminowym rozwiązaniem. W dłuższej perspektywie to rynek ostatecznie decyduje o cenie monety.