Waarom crypto-handel op Robinhood niet echt gratis is

In februari 2018 lanceerde Robinhood zijn cryptodivisie. Aanvankelijk konden gebruikers Bitcoin en Ethereum kopen, en de service was alleen beschikbaar in Californië, Massachusetts, Missouri, Montana en New Hampshire.

In de afgelopen 12 maanden is de uitrol in een stroomversnelling gekomen. De meeste Amerikaanse staten worden nu ondersteund en Robinhood heeft ook plannen aangekondigd om uit te breiden naar de Britse markt.

Het aantal beschikbare munten is ook toegenomen. Vandaag kunt u zeven verschillende cryptocurrencies kopen: Bitcoin (BTC), Bitcoin Cash (BCH), Bitcoin SV (BSV), Dogecoin (DOGE), Ethereum (ETH), Ethereum Classic (ETC) en Litecoin (LTC).

Commissievrije crypto-aankopen: is alles zoals het lijkt?

Net als Robinhood’s functie voor het kopen van aandelen, zegt het bedrijf dat cryptohandel op zijn app commissievrij is.

Het is een groot verkoopargument, vooral voor mensen die veel handelen. Ter vergelijking: hier is een citaat uit De commissiestructuur van Coinbase

Coinbase berekent een spread van ongeveer 0,5 procent voor aankopen in digitale valuta en verkopen in digitale valuta […] We brengen ook Coinbase-kosten in rekening:

  • Als het totale transactiebedrag lager is dan of gelijk is aan $ 10, bedragen de kosten $ 0,99.
  • Als het totale transactiebedrag meer is dan $ 10, maar minder dan of gelijk aan $ 25, is de vergoeding $ 1,49.
  • Als het totale transactiebedrag meer is dan $ 25, maar minder dan of gelijk aan $ 50, is de vergoeding $ 1,99.
  • Als het totale transactiebedrag meer is dan $ 50, maar minder dan of gelijk aan $ 200, is de vergoeding $ 2,99.

Coinbase rekent ook een spread van één procent aan voor het omrekenen van digitale valuta.

Maar hoewel het waar is dat Robinhood u geen vooruitbetaling in rekening brengt om crypto-activa te kopen, betaalt u de prijs op andere manieren.

Betaling voor orderstroom

Hier is hoe de SEC de betaling voor de orderstroom op haar website uitlegt:

Als een manier om orders van makelaars aan te trekken, zullen sommige beurzen of marktmakers het bedrijf van uw makelaar betalen voor het doorsturen van uw order naar hen. […] Betaling voor orderstroom is een van de manieren waarop het bedrijf van uw makelaar geld kan verdienen door uw transactie uit te voeren.

Wat betekent dit in de praktijk? Gemakkelijk-Robinhood verkoopt uw ​​transacties aan high-frequency trading (HFT) -firma’s voor een enorme winst. Als eindgebruiker leidt het tot hogere prijzen als u een marktorder plaatst. Het zijn de firma’s, en niet u, die de echte klanten van Robinhood zijn.

Beeldcredits: https://www.bloomberg.com/quicktake/payment-for-order-flow

Maar waarom willen de bedrijven uw handelsgegevens??

Nou, de gegevens zijn als goudstof. De bedrijven voeren het in hun handelsalgoritmen in, zodat ze de stroom van kleinhandelsgeld beter kunnen begrijpen. Door het retailgeld te begrijpen, kunnen ze hun handelsboeken positioneren om mee te doen met grote institutionele orders. Dit is vergelijkbaar met (maar technisch niet) de verboden praktijk van front-running.

Intuïtief wil je niet dat iemand je transacties kan zien, vooral niet als ze een tegenpartij zijn bij de stap die je maakt. Als een bedrijf bijvoorbeeld weet dat u 10 BTC wilt kopen, kunnen ze hun verkoopprijs verhogen om extra winst te maken.

Hoeveel geld verdient Robinhood aan betaling voor orderstroom?

Het korte antwoord? Veel.

In september 2018 kwam een ​​schrijver op Alpha zoeken, Logan Kane, verdiepte zich in de SEC-dossiers van Robinhood.

Hij ontdekte dat Robinhood opzettelijk misleidde over de cijfers. De meeste makelaars rapporteren hun HFT-inkomen als een prijs per aandeel. Robinhood rapporteert zijn inkomen als een prijs per dollar uitgevoerde handelswaarde.

Op het eerste gezicht betekent dit dat het inkomen er kleiner uitziet dan dat van zijn concurrenten. Logan deed het echter. Dit is wat hij vond:

E * TRADE verdient $ 22 per $ 1.000.000 die wordt verhandeld, wat klinkt als een klein aantal totdat je je realiseert dat ze hier vorig kwartaal $ 47.000.000 van hebben vrijgemaakt. Maar van een identiek volume van $ 1.000.000, krijgt Robinhood $ 260 van dezelfde HFT-firma’s. Als Robinhood evenveel handelsvolume zou hebben als E * TRADE, zouden ze theoretisch dichtbij komen $ 500 miljoen per kwartaal in betalingen van HFT-bedrijven.

Aandelen versus crypto

Het bovenstaande cijfer heeft natuurlijk betrekking op de handel in aandelen. En als je denkt dat de praktijk duister lijkt, is het dat ook.

Volgens de huidige wetgeving in de VS zijn handelaren niet verplicht om de beste prijs voor klanten te krijgen; ze zijn alleen verplicht om de “beste uitvoering.​

De term “beste uitvoering” is zeer vatbaar voor interpretatie – prijs is slechts een deel van de vergelijking. De SEC zegt factoren als snelheid en betrouwbaarheid kunnen ook een rol spelen.

Maar hoe speelt dit alles bij de cryptohandel op Robinhood? Omdat de crypto-ruimte volledig ongereguleerd is, doet het SEC-beleid van “beste uitvoering” dat wel niet van toepassing op cryptotransacties.

Bovendien betekent het gebrek aan regulering dat als Robinhood betaling had voor orderstroomovereenkomsten met HFT-cryptobedrijven zoals Jump Trading en Cumberland Digital, niet verplicht zijn om ze openbaar te maken.

Hier is hoe het bedrijf zijn cryptobetaling voor orderstroombeleid uitlegt:

We ontvangen inkomsten uit handelsplatformen in de vorm van volumekortingen. Deze kortingen helpen ons de kosten van het runnen van ons bedrijf te dekken en stellen ons in staat u commissievrije handel aan te bieden. Robinhood Crypto stuurt mogelijk orders naar een of meer handelsplatforms. Wanneer we beslissen waar we een order naartoe sturen, kijken we naar welk handelsplatform momenteel de beste prijs voor uw order biedt.

De sleutelterm daar is “kijken.”Het is opzettelijk vaag. Er zijn geen garanties van Robinhood dat het de beste prijs zal selecteren, alleen om ernaar te kijken en er rekening mee te houden.

The Other Elephant: Opnames van munten

Cryptocurrencies kunnen veel sterke meningen en emoties oproepen. Sommige mensen geloven dat het een bevlieging is; anderen denken dat het de toekomst van geld is.

Waar u zich ook bevindt in het spectrum, we kunnen het allemaal over één ding eens zijn: als u crypto bezit, moet u deze in een veilige offline hardwareportefeuille bewaren, zoals de Ledger Nano X.

Dus waarom staat Robinhood niet toe dat u uw crypto uit de app haalt? U heeft geen controle over uw eigen privésleutels. Het is een enorm beveiligingsrisico.

We weten het niet zeker, maar we vermoeden dat het bedrijf uw munten gebruikt om rente voor zichzelf te genereren, op vrijwel dezelfde manier als het uw ongebruikte geld gebruikt als u een Robinhood-effectenrekening heeft..

Ter verdediging van Robinhood zegt het wel dat opnames in de toekomst kunnen worden geïmplementeerd.

Maakt dit iets uit?

We schrijven dit artikel niet om Robinhood te bekritiseren of om u ervan te weerhouden gebruik te maken van zijn diensten, maar om de afweging te benadrukken waarmee u bezig bent.

Het komt erop neer dat u, net als elke andere “gratis” technische dienst, geen gratis lunch krijgt. Het is essentieel om te begrijpen hoe Robinhood werkt voordat u zich aanmeldt voor een account.

Als u meer wilt weten over cryptohandel, bekijk dan ons artikel over de beste crypto-uitwisselingen en onze lijst met de beste apps voor het volgen van uw cryptoportefeuille..